中国报道周刊：张五常是中国著名的经济学家之一，目前在香港大学任教。在中国举国欢庆建国六十周年之际，张五常奋笔疾挥，大发感慨。文中张教授对中国过去六十年的建设发展微作概述，并且提出了自己对于中国过去崎岖的发展过程的独特见解。文末张教授鼓励青年学者掌握机会，学习知识，不断努力。

Professor Zhang wuchang is one of China’s US educated economists. He is now based in Hongkong. He writes an article to look back the achievement of China in the last 60 years and encourages young people to continue the hard working spirit and try to be a winner.

国家统计局发布4月份数据显示，CPI同比负增长1.5%，PPI同比负增长6.6%；下降幅度分别比3月负增长加大0.9与1.1个百分点。呈现“双下降”的态势。

“双下降”不能说明经济恶化

CPI和PPI的负增长并不出乎意料之外，幅度加大也是意料之中。经济活动都有一个过程。价格水平的同向变化，一定会有一段时间。而价格水平的 转变，特别是在经济形势出现下滑期间，更是要随着经济形势的转变才会发生价格水平的“转向”变化。价格水平自去年10月以来，PPI连续数月大幅下 降，CPI在去年下半年也出现大幅下降，二季度CPI和PPI仍然会下降或低位运行，这是符合经济规律的。4月份的CPI和PPI数据并不能说明经济形势 在恶化。

但是，价格水平的持续下降，无疑增加了通货紧缩的压力。实际上，通货紧缩与价格水平下降并不能等同。单一价格水平下降，并不构成通货紧缩的全部意 义。通缩是一个货币现象。通货紧缩应该表现为货币供求均衡水平的大幅下降。通缩与经济不景气联系在一起。如果经济增长预期不景气，企业投资意愿下降，经济 增长下降，经济活动对货币的需求下降。从货币的均衡角度，货币供应也会减少。货币的均衡水平整体下降。 Continue (继续)

全球金融危机对中国内地的就业究竟造成多大的冲击？中国社会科学院最新发布的《人口与劳动绿皮书》（以下简称《绿皮书》），在模拟金融危机对10个行业的就业影响的测算结果显示，如果08年这10个行业的出口平均下降14.61%，会使国内失去4,143万个就业机会，其中，制造业失去的职位达1,285万个。

模拟测算又显示，如果09年出口平均下降8.17%，将减少2,340万个就业机会。如果按照09年的模拟测算结果推算，国内出口每下降一个百分点，就会减少约286万个就业机会。今年1至7月，国内实际下降了22%，这意味着，出口下降将使今年减少逾6,000万个就业机会，还好的是失去的部分就业机会，可以由国家四万亿元投资计划中得到填补。从中国社科院的模拟测算来看，金融危机对国内就业的冲击，远远超出在社会上看到的数字，反映了失业问题确实严重。所以，保经济就是保就业，就是保社会稳定。 Continue (继续)

9月10日，第三届夏季达沃斯论坛年会开幕式在大连举行。国务院总理温家宝出席开幕式并发表特别致辞称，世界经济已开始缓慢、曲折的复苏。“我们不能也不会在不适当的条件下改变政策方向。”

“我们言必信、行必果”

开幕式上，达沃斯论坛主席施瓦布说自己依旧铭记年初瑞士达沃斯冬季论坛时，温家宝总理做出8%经济增长承诺时的魄力，他也目睹各国领导人对中国承诺由怀疑到信服的转变。而温家宝对此回应说，“我们言必信、行必果。”在中国实现承诺的道路中，温家宝再次解释了中国政府年初提出的“四万亿刺激政策”——不光是资金，更是一个“当前和长远相结合、保增长与调结构相统一”的体系，调结构比保增长更重要。 Continue (继续)

9月2日，成品油价格意外上调，汽柴油价格每吨再涨300元，这多少令国家发改委日前发布的《反价格垄断规定》征求意见稿（以下简称《意见稿》）有些尴尬。《意见稿》反馈截止日期为9月6日。

作为《反垄断法》的配套规定，《意见稿》是反垄断立法体系建设的又一重要举动，《意见稿》实施后，显然将在操作层面上提供更为细节的制度资源。然而，2007年8月30日颁布，2008年8月1日实施生效的《反垄断法》如今无人喝彩。众多业界人士表示，在行政垄断及公用事业服务价格方面，《意见稿》缺乏建设性，有避重就轻之嫌。《反垄断法》——市场经济的法治支柱之一，在颁布两周年之际，还有许多涉及法治建设与市场化进程的深层次问题值得我们反思。

《意见稿》不解渴

如果说《反垄断法》是整个反垄断法律体系的定鼎之作，主要着眼于原则性的框架作业，构建的是人们对于反垄断事业的信心与理念，其粗线条的风格完全可以理解。那么，《反价格垄断规定》则应提出实质性的手段以有效应对各种垄断行为，成为一部操作手册。《意见稿》厘清了诸多概念，并界定了两种垄断行为，即价格垄断协议和滥用市场支配地位的价格垄断行为。

人们还记得2007年7月，国内方便面巨头达成一致意见，统一调价，最高提价幅度达到40%，引得各地市民抢购。随后国家发改委介入调查，认定“世界方便面协会中国分会”和相关企业的行为违反了《价格法》、《制止价格垄断行为暂行规定》等多项法规，构成相互串通、操纵市场价格的行为，并依法予以查处。 Continue (继续)

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最近有诸多迹象表明中国政府正在“调结构”上下功夫。继8月26日国务院常务会议要求抑制部分行业的产能过剩和重复建设后，国家发改委牵头制定的《关于进一步鼓励和促进民间投资的若干意见》也于8月上旬上报国务院，该意见计划向民间资本开放基础产业、基础设施、金融保险、文教卫生和公共服务等五大领域。

从这些措施可以看出，目前中国政府的“调结构”只停留在产业结构调整的层面上，即抑制部分产能过剩的传统产业，同时向民间资本开放有进入壁垒的服务业。但是，产业结构失衡只是表面现象，中国经济最根本的结构性失衡是高储蓄率或者高投资率同低消费率之间的失衡。从某种程度上看，引导民间资本参与基础设施等服务业的投资，尽管这有利于打破民间资本的市场准入壁垒，但从本质上还是在走高投资推动高增长的老路子，与其说是“调结构”不如说是“保结构”。

在2008年底的中央经济工作会议上，中国政府提出了“保增长、扩内需、调结构、促改革、惠民生”等一系列政策目标。从官方的表态来看，“调结构”似乎就是调整产业结构。比如，国务院副总理李克强8月31日至9月1日在吉林考察时就强调，要更好地把保增长与调结构有机结合起来，积极发展高新技术产业，改造提升传统产业，带动产业转型和技术升级。 Continue (继续)

国务院发展研究中心学术委员会副秘书长张立群表示，未来我国经济不会出现“二次探底”，有针对性的“保增长”措施有望继续出台。同时，目前我国的主要任务是拉动内需保增长，通胀尚未构成明显压力。

回升趋势保持

张立群表示，目前我国基本保持经济回升趋势，但回升的具体力度不好判断。当前内部需求和外部需求是在一个此消彼长的状态当中，外需负增长的程度比较大。去年全年我国出口同比增长17.2%，今年到7月是负增长22%，增幅差了三十几个百分点。尽管目前国内投资和消费增长在加快，但能否完全弥补外需不足尚难确定。现在来看，政策性推动的力量已经释放很大一部分，而来自市场的力量要完全接替政府投资，力度恐怕还差一点。

上半年信贷增长过多，货币政策当局有一些略微的稳定信贷增长的举措。而且上半年商业银行各种业务扩张得非常迅猛，目前市场可选的好投资项目比上半年少了一些。这种情况下信贷增长开始明显放缓，其影响已经在股市上反映出来。大家对未来货币政策和信贷增长表示出一定担忧，对经济回升的态势也开始表示担心，人们的信心开始发生一定波动。所有这些现象组合起来，不禁让人怀疑经济回升的速度似乎有减弱的苗头。所以，说信心依然很重要，就像温总理讲的，目前确实是保增长的关键时期，不进则退。

基于这个分析，下一步就宏观经济政策来说，在保增长方面会有一些针对性的举措。总的来说，经济回升的势头会继续保持下去，现在处于一个关键的相持阶段。各种不同的力量相互交织，有利不利条件并存，但是，如果政策继续保持下去，中国经济的内生性增长动力会更加明显地释放出来，未来中国经济不会“二次探底”。 Continue (继续)

在第二季度全球诸多经济体出现强劲复苏后，各国对于未来通货膨胀以及财政赤字表示担忧。家家都有本难念的经。对于美国、欧盟、英国和日本来说，之所以准备退出刺激计划更多的是由于财政赤字的压力。对于中国来说，财政赤字不是问题，今年9500亿的预算赤字仅占2008 年GDP的3%左右，所以人们更多地去关注巨额信贷投放可能引发的通货膨胀。

其实，由于信贷投放的不均匀，目前信贷扩张惠及的是产业链上游，这只会带来产能过剩和通货紧缩的压力。如果信贷结构失衡没有改观，未来中国银行业的坏账问题将比通货膨胀来得更早更可怕。从全球来看，尽管扩张性的财政政策和货币政策给中长期的通货膨胀埋下了种子，但严重的通货膨胀能否开花结果还是未知数。目前，尽管美国和欧盟等国将利率降到了极低的水平，并都采取了央行通过购买金融资产向市场注入流动性这一“数量宽松”的货币政策，但结果并没有带来通货膨胀。这是因为尽管基础货币在增加，但商业银行信贷没有显著增长，导致货币供应量增加有限。比如，美国7月广义货币M2仅同比增长了9%。这阻碍了通货膨胀的发生。

而且，近几个月美联储资产负债表的不断缩水，暗示美国已经在逐步从“数量宽松”货币政策退出，这将进一步降低通货膨胀的预期。美联储资产负债表规模2007年6月为9000亿美元，到2009年5月已经膨胀到了2.2万亿美元，8月份便下降至2万亿美元左右。虽然美联储还在继续购买美国长期国债和机构债，但已经减少使用为市场提供短期信贷的货币工具。 Continue (继续)

针对“8月工行贷款负增长”的传言，工商银行行长杨凯生日前明确表示，这家全国最大的商业银行8月份新增贷款为381亿元。怎知杨凯生为辟谣而披露这项业务秘密，却暴露了内地信贷投放大幅波动的混乱情况，而各大商业银行的高管都颇为自律，近期主动收紧信贷，工行表现只为冰山一角。

1个月的放贷量，竟不到一天的三成，情况确实令人咋舌。今年3月31日，工行进行月底突击信贷创下新纪录，该天发放贷款高达1，300亿元，而8月份的放贷款，只为该天的29.3%。如果按比例计算，一天放贷量就可以媲美一季了！包括杨凯生在内的内地商业银行高管如此自律，自然因为他们敏锐的政治触觉，已揣摸到中央高层将有行动，故必须及早作出对策。不过，亡羊补牢似乎为时已晚，一场针对银行信贷的不规范行为，甚至胡乱贷款的审计风暴，已悄然掀起了！

据悉，审计署18个驻地方特派员办事处，尤其涉及经济发达地区的京津冀特派办、上海特派办、南京特派办、广州特派办和深圳特派办，近日已派员进驻一些大型商业银行的地方分支机构，主要是对今年上半年的宏观经济政策落实情况进行调查，其中重点检查“4万亿元刺激经济方案”政策配套的项目贷款资金流向。 Continue (继续)

上半年我国货币信贷的迅猛增长以及房地产泡沫化的加剧均使央行如坐针毡。但过早回收货币政策很可能导致当前经济复苏形势无法延续。1937-1938年美国经济复苏的夭折就是前车之鉴。由此央行陷入“骑虎难下”的境地：任由货币泛滥将把房地产泡沫进一步吹大，对未来经济将产生更大的伤害；过早收紧政策则有可能葬送当前经济的复苏形势。

当经济下滑并面临通缩风险时，中央政府与央行和银监会有着共同的目标：保持经济增长。但当经济实现企稳回升、资产出现泡沫化时，共同目标的基础遭到削弱。对于中央政府来说，保增长不仅事关维护人们对经济的信心，更加关乎社会稳定的政治问题，是其首要目标。而对于央行和银监会来说，除了保持经济增长，抑制通货膨胀和防范信贷风险已逐渐地纳入央行和银监会的政策视野。从央行和银监会的角度来说，1986-1991年日本泡沫经济破灭以及2007年美国次贷危机爆发对经济造成的伤害历历在目。职责的本能促使它们希望能够防止经济泡沫化的产生。

目标的不一致将促使中央政府与央行之间展开政治博弈。在通货膨胀没有真正起来的时候(2010年下半年后再看)，这种博弈将反复发生。但博弈的最终赢家将是中央政府。中央的意志最终将主宰央行的意志，使央行货币政策无法完全脱离中央来独立实施。中央政府保增长的决心也将主导央行的调控行为，宽松货币政策将得以延续。直到通货膨胀起来之后，货币投放失去效力，此时中央政府才可能重新与央行站在同一战线上，开始考虑政策的真正紧缩。

在经济复苏的过程中，央行每次发出收紧信号都将使经济的复苏出现反复。而由于过早退出货币政策将使经济复苏的形势无法延续，因而经济的每一次反复都将使央行的过早回收变得更加谨慎，并最终拉长宽松货币政策的实施时间。短期内，中央与央行之间的每一次博弈以及经济复苏的每一次反复都将使权益市场的震荡加大；但宽松货币政策执行时间的拉长，本质上决定了流动性充裕的格局没有改变。

部委的工程建设或者房租收入动辄牵动上亿资金，审计署也对此猛敲警钟。在审计署近日公布的54个部门单位审计报告中，已有多个部委出现了同房产有关的资金问题。

外交部上海购房15套

在对外交部2008年度预算执行情况和其他财政收支情况的审计中，审计署发现，外交部存在账外资产5169.17万元用于购置房产。审计发现，1998年，外交部在上海购买了15套公寓，总购房款125万美元（按当年平均汇率折合人民币465.25万元）；1999年在北京购买了一宗土地使用权，价值1700万元。2006年外交部所属驻外机构服务中心（下称“服务中心”）在北京购买了一处房产，支付房款等3003.92万元。以上资产共计5169.17万元，均未纳入本单位固定资产账内核算。除此之外，外交部已竣工的16项驻外使领馆新建、改建工程未办理竣工决算，涉及项目合同金额合计3.49亿元。

对上述问题，审计署已出具了审计报告，下达了审计决定书。审计署在审计决定书中要求，外交部要对账外资产的问题，全面清理核实，据实登记入账，对驻外使领馆建设项目未办理竣工决算的问题，要求及时办理固定资产交付和结余资金处理工作。外交部表示，对账外资产的问题，正在清理，服务中心已将房产纳入固定资产账管理；对驻外使领馆建设项目未办理竣工决算的问题，外交部正在制定相关管理办法。

农业部涉及多项房产问题 Continue (继续)